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哈夫塔尔1969年协助卡扎菲夺权，后来两人闹翻，哈夫塔尔流亡美国。2011年利比亚人发起反卡扎菲行动后，哈夫塔尔回国成为一支叛军势力领导人。目前利比亚各地民兵不是和联合国承认的民族团结政府结盟，就是和哈夫塔尔合作。利比亚原定2018年年底举行全国选举。然而，各派无法达成共识，停火协议得不到落实，安全形势恶化，选举被迫推迟。与此同时，利比亚国民军的控制范围也在不断向西部和南部推进。
（来源：吾股大数据）下文主要从高端葡萄酒、解百纳和进口酒三个角度梳理张裕A的产品。（一）高端葡萄酒产品在葡萄酒品牌方面，“摩塞尔”、“爱斐堡”、“卡斯特”和“黄金冰谷”等酒庄是张裕A的高端葡萄酒品牌。当前张裕A的年报只公布两家酒庄的财务数据，即北京张裕爱斐堡国际酒庄和烟台张裕-卡斯特酒庄，因此主要梳理两家酒庄的情况。
许家印给“新恒大”设定的目标是2018年销售5500亿元，公司计划在2020年实现总资产3万亿元，年销售规模8000亿，实现年利税超过1500亿元。其中，“地产、金融、健康、文化旅游四大产业年销售收入超一万亿。”公告显示，今年上半年，恒大税后净利润同比增长125%以上，核心业务利润同比增长100%以上。目前来看，房地产业务仍然占据最大的业绩贡献比。
（三）归母净利润与净利率公司的归母净利润巅峰同样出现在2011年的19.07亿元，随后快速下滑至10亿元附近，离前期高位差了9个“小目标”。从1994年至2018年，公司的年均复合增速为14.13%，与营收增速相近。而张裕A的净利率在2011年达到31.64%的顶峰后，一路向下滑，中间几乎没有反弹，2018年仅为20.25%。
于是，从2018年开始，越来越多的第三方支付机构将业务重心压在了2B领域，主攻跨境贸易结算领域和供应链金融领域。不过，荣远作为身处其中的从业者之一，其坦言：“尽管，2B领域的空间巨大，但是相对而言门槛也更高，没有一定的技术实力和资本实力的话，很难具有竞争力。而且，随着越来越多的机构涌入，技术、产品、服务等各方面同质化竞争的情况越来越明显，很难真正做到差异化而形成自己的核心竞争力。”
对此，我们的点评如下：第一，新三板转板制度即将落地是资本市场五年一遇政策周期的体现：§我们在2019年2月22日发布了深度报告《崛起的A股！五年一遇资本市场政策友好期再临——A股投资启示录（六）》，我们提出自2019年开始中国资本市场将面临新一轮的五年政策红利周期。
